Am 4. September 1743 kaufte der italienische Kunstagent Francesco Graf Algarotti (1712–1764) in Venedig von Zuan Dolfin für 1.000 Golddukaten die Madonna als ein Werk Holbein d.J. Stolz berichtete er, dass „dieses Gemälde eine ganze Galerie aufwiege und dass es nicht nur das Hauptwerk Holbeins, sondern der Malerei überhaupt sei". Der Maler Tiepolo agierte als Vermittler. Obwohl Algarotti über viele Quellen die Authentizität und Provenienz des Bildes rekonstruierte, erwies es sich in der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts als eine Fälschung von Bartholomäus Sarburgh.

1896 besucht Sigmund Freud die Gemäldegalerie und betrachtet begeistert Holbeins Madonna. Zumindest glaubt er sie zu sehen, denn die Kunstwissenschaft war sich darüber einig, dass das Dresdner Gemälde nicht von Holbein selbst stammt.

Heute sind Holbeins Arbeiten - auch die Kopie - im Kontext der deutschen Malerei ausgestellt, neben Werken von Dürer, Hans Baldung Grien und Lucas Cranach.